Tasaciones comerciales basadas en la información sobre propiedad intelectual
En 2021, el valor de las fusiones y adquisiciones aumentó drásticamente en todo el mundo y superó los 5 billones de dólares por primera vez en la historia. Con estas operaciones en máximos históricos, resulta evidente que las empresas siguen teniendo un insaciable deseo de añadir valor comercial a sus carteras por medio de las fusiones y adquisiciones.
Y no es de extrañar, dado que estas operaciones pueden ser proyectos comerciales con un enorme éxito y un alto nivel de rentabilidad. Pero, aunque el apetito por las fusiones y adquisiciones no muestra signos de remitir, los procesos que sustentan estas transacciones, como la diligencia debida relacionada con la propiedad intelectual (PI), no están siempre a la altura del panorama cambiante de las innovaciones.
El aumento de los activos intangibles en la diligencia debida relacionada con la propiedad intelectual
Una de las claves del problema radica en la evolución del mercado global hacia una economía desmaterializada. Según un estudio realizado en 2020 por Ocean Tomo, los activos intangibles representan en la actualidad aproximadamente el 90 % de los componentes del mercado de valores del índice S&P 500, un cambio radical con respecto a la proporción que se daba hace tan solo 50 años, cuando los activos intangibles constituían únicamente el 17 %. Como es lógico, los activos intangibles son más difíciles de monitorizar, cuantificar y evaluar correctamente, lo que aumenta el riesgo de error.
Además, la práctica de la diligencia debida relacionada con la PI dentro de un proceso de fusión y adquisición se sigue llevando a cabo con frecuencia una vez cerrados los plazos o después de presentar una carta de intención de compra. Sin embargo, en una economía desmaterializada, esta metodología impone restricciones temporales excesivas en un proceso complejo y aumenta la carga de trabajo de los abogados responsables de la fusión y adquisición, además de incrementar el riesgo de error si no se cuenta con ayuda externa.
¿Cómo se puede reducir el riesgo en la diligencia debida?
La respuesta reside en la integración de expertos en PI y soluciones digitales en el ciclo de la diligencia debida desde el inicio del proceso de fusión y adquisición. De esta forma, una empresa puede estar segura de que ha investigado hasta el más mínimo detalle al tasar una compañía, porque pasar por alto un elemento de la PI durante la diligencia debida puede provocar errores muy costosos.
Los errores de la diligencia debida relacionada con la propiedad intelectual pueden resultar costosos
“Cerrar transacciones es un proceso lleno de glamur, pero la diligencia debida es algo mucho más árido… Basta esta sencilla afirmación para explicar por qué tantas empresas han realizado adquisiciones que han generado muy poco valor”. – The Secret of Great Diligence
Una vez que el equipo directivo tiene una empresa en el punto de mira, comienza el impulso de los plazos de cierre y las cartas de intención. Este impulso es un caldo de cultivo perfecto para el sesgo de confirmación, que hace que, a menudo, se desestime la información que contradice una creencia establecida. La falta de objetividad durante los procesos de fusión y adquisición ha llevado a las empresas a cometer errores de gran magnitud y enormemente costosos en su diligencia debida sobre la PI.
Un buen ejemplo de esto fue la compra por parte de Apple de la tecnología de pantalla empleada en el iPad a una empresa taiwanesa llamada Proview Electronics (una filial de Proview International Holdings) en 2006. El trato parecía demasiado bueno para ser verdad, ya que permitía a Apple adquirir la marca comercial global por tan solo 55 104 dólares.
Pero cuatro años después se descubrió que la “marca comercial global” que Apple había adquirido para el iPad no incluía, técnicamente, a China. Esta omisión durante la diligencia debida de PI de Apple llevó a que Proview International Holdings demandara a Apple por infracción de la marca comercial por vender el iPad ilegalmente en los territorios chinos. Finalmente, Apple llegó a un acuerdo y zanjó la disputa legal en 2012 tras pagar 60 millones de dólares.
En el sector farmacéutico, las aguas de la diligencia debida de la PI pueden ser aún más turbias. Esto se debe al alto nivel de control regulatorio al que las empresas deben someterse antes de comercializar un fármaco: descubrimiento/concepto, investigación preclínica, investigación clínica, revisión de la FDA (Food and Drug Administration) y supervisión de seguridad de la FDA posterior a la comercialización. Y también a las complejidades del proceso de las patentes de las moléculas, que solo protegen la inversión del desarrollador durante un periodo de veinte años antes de que las compañías rivales puedan producir una versión genérica del compuesto y competir legalmente con él.
Por ejemplo, en 2014 Merck & Co. reveló un trato por valor de 8400 millones de dólares para adquirir Cubist Pharmaceuticals, una empresa dedicada al desarrollo de antibióticos, atraída por el éxito de su antibiótico más vendido, Cubicin. Este medicamento, que se usa principalmente para tratar infecciones bacterianas en la piel y la sangre, había generado 700 millones de dólares en ventas durante los primeros nueve meses de 2014.
Sin embargo, pocas horas antes de que se anunciara la fusión, un tribunal de Estados Unidos invalidó las principales patentes del fármaco. Según algunos analistas, Merck pagó entre 2000 y 3000 millones de dólares de más. De hecho, las ventas de Cubicin se redujeron a lo largo de los cinco años siguientes y llegaron a tan solo 207 millones de dólares en los nueve primeros meses de 2019, a causa, principalmente, de los genéricos que la competencia desarrolló tras el dictamen judicial.
Beneficios de integrar el asesoramiento experto en la diligencia debida de la PI
A veces, los abogados responsables de las transacciones de fusión y adquisición pasan por alto nichos de valor y obstáculos ocultos, ya que, aunque son expertos en el campo de los contratos, carecen de las sofisticadas herramientas necesarias para realizar una diligencia debida de PI realmente exhaustiva en el contexto de esta cuarta revolución industrial centrada en la PI que exige un uso intensivo de los datos.
Los expertos en patentes pueden mitigar estos riesgos. Las soluciones de patentes de CAS combinan un contenido científico y de PI excepcional, tecnología especializada y unos conocimientos expertos únicos que pueden facilitar los procesos de diligencia debida de PI. Estas soluciones pueden ayudar a:
- Identificar los posibles obstáculos legales para las patentes
- Evaluar de una forma más exhaustiva las patentes ya existentes e identificar los riesgos de patentabilidad y cumplimiento
- Garantizar que la titularidad de la PI se conoce, se indica con claridad y es transferible
- Realizar una búsqueda exhaustiva de diligencia debida de PI que incluya análisis para guiar las iniciativas de crecimiento y colaboración con el equipo de expertos de CAS para subsanar las lagunas de información
La sofisticada tecnología y los conocimientos expertos adicionales que sustentan soluciones como STN IP Protection Suite™ aumentan la exhaustividad de las búsquedas de diligencia debida. Esto minimiza el riesgo y ayuda a las compañías a tomar decisiones de negocio inteligentes y basadas en datos con más confianza.
Confíe en los expertos en propiedad intelectual
Durante esta cuarta revolución, en la que la mayor parte del valor real de una compañía reside en sus activos intangibles, es más importante que nunca dedicar a la diligencia debida de la PI el tiempo y el asesoramiento experto que requiere. Dado que las compañías se embarcan cada vez con más frecuencia en fusiones y adquisiciones intersectoriales, que han crecido en un 10 % desde 2012, es más probable que la cartera de patentes de la empresa objetivo esté fuera del campo de especialización del comprador. En estos casos, recurrir a expertos externos es una estrategia de negocio sensata, ya que aumenta la objetividad y permite realizar un análisis especializado de sectores menos conocidos.
De hecho, recurrir a expertos externos puede ayudar a una compañía a minimizar el riesgo, conocer mejor la empresa que desea comprar y obtener una tasación precisa que garantice que el proceso de fusión y adquisición se desarrollará según lo previsto y permitirá obtener un valor real a cambio del dinero invertido.
STN IP Protection Suite permite realizar búsquedas eficaces y precisas en la extensa base de datos de contenido científico y de patentes de CAS. Los usuarios pueden buscar conexiones de forma confidencial, evaluar los solapamientos y los riesgos y obtener la información de calidad que necesitan para tomar decisiones más inteligentes y basadas en los datos.