通过知识产权洞察影响商业估值
2021 年,全球并购规模大幅增长,历史上首次超过 5 万亿美元。 随着并购交易达到历史最高水平,很明显,企业仍对通过并购增加其投资组合的商业价值有着浓厚的兴趣。
这并不奇怪,因为并购可以成为非常成功且有利可图的商业活动。 然而,虽然对并购的渴望并没有减弱的迹象,但支撑此类交易的流程,即知识产权 (IP) 尽职调查,并不能始终跟上不断变化的创新格局。
无形资产在知识产权尽职调查中的兴起
问题的核心是全球市场向非物质化经济的转变。 Ocean Tomo 2020 年研究表明,无形资产现在约占标准普尔 500 指数市值的 90%,这与 50 年前的状况完全相反,当时无形资产仅占 17%。 而且,可以理解的是,无形资产更难跟踪、量化和准确评估,这就增加了出错的风险。
此外,在并购过程中,知识产权尽职调查实践仍经常在交易截止日期或收购意向书提交后进行。 然而,在非物质化的经济中,这种方法给复杂过程施加了过多的时间限制,增加了并购律师的负担,并在没有第三方帮助的情况下增加了风险错误。
如何降低尽职调查中的风险?
答案就是在并购过程的尽职调查过程中整合知识产权专家和数字解决方案。 通过这种方式,可以确保在对公司的最终评估中不遗余力,因为如果在尽职调查中遗漏了某个知识产权元素,这将是一个代价高昂的错误。
知识产权尽职调查中的失误代价高昂
“交易决策是很有魅力的;尽职调查并不是......这一简单的陈述可以很好地解释为什么这么多公司进行了如此多的收购,却产生了这么少的价值,” – 尽职调查的秘诀
一旦高级管理层将他们的目光投向了目标公司,交易截止日期和意向书的势头就开始了。 这种势头可能是确认偏误的强效推进剂,该偏误即当与既定信念冲突的信息经常被忽视。 在并购过程中未能保持客观性,导致公司在知识产权尽职调查中犯下大规模且代价高昂的错误。
一个典型的例子是,2006 年,苹果从一家名为 Proview Electronics(Proview International Holdings 的子公司)的台湾公司手中购买了 iPad 屏幕技术的专利。 这笔交易顺利得让人难以置信,苹果仅花了 55,104 美元就买下了这个全球商标。
然而,仅仅四年后,人们发现,苹果为 iPad 收购的“全球商标”在技术上并不包括中国。 苹果在知识产权尽职调查期间的这种疏忽导致 Proview International Holdings 起诉苹果在中国境内非法销售 iPad,称其侵犯了商标权。 2012 年,苹果最终支付 6,000 万美元解决了这场法律纠纷。
在制药行业,知识产权尽职调查的情况可能更加复杂。 这是因为在药物进入市场发现/概念、临床前研究、临床研究、FDA(食品和药物管理局)审查和上市后安全监测之前,公司必须满足较高的监管标准。 除此之外,分子专利申请过程的复杂性也让开发人员在 20 年的时间内获得投资保护,之后竞争对手公司才能生产出该化合物的非专利版本,并合法地与他们竞争。
例如,2014 年,Merck & Co. 宣布以 84 亿美元收购专注于抗生素的 Cubist Pharmaceuticals,促成交易的便是该公司最畅销的抗生素达托霉素。 该药主要用于治疗皮肤和血液的细菌感染,2014 年前 9 个月的销售额为 7 亿美元。
然而,就在并购宣布后几个小时,一家美国法院宣布该药的关键专利无效。 据分析师估计,Merck 多支付了 20 - 30 亿美元。 事实上,达托霉素的销售额在 2019 年的前 9 个月下滑至 2.07 亿美元,并将在未来 5 年继续下降,这在很大程度上是由于裁决后的仿制药竞争。
知识产权尽职调查中整合专业知识的优势
并购交易律师有时会错过隐藏的价值池和隐藏的陷阱,他们虽然是合同领域的专家,但往往缺乏在这个数据密集、知识产权丰富的第四次工业革命中进行真正全面的知识产权尽职调查所需的复杂工具。
专利专家可以降低这些风险。 CAS 的专利解决方案结合了无与伦比的科学和知识产权内容、专业技术,以及能够支持知识产权尽职调查的专业人才队伍。 这些解决方案有助于:
- 识别专利在法律方面的潜在障碍
- 更全面地评估现有技术并识别专利性/执法风险
- 确保知识产权的所有权清晰、明确且可转让
- 支持强有力的知识产权尽职调查,通过分析指导增长计划,并与 CAS 专家团队合作,帮助填补空缺
STN IP Protection Suite™ 等解决方案背后的复杂技术和附加人才队伍,使尽职调查检索更加全面。 该方案将风险降至最低,并使公司能够更有信心地做出数据驱动的明智商业决策。
依靠知识产权专家
在这第四次革命中,公司的真正价值主要在于无形资产,因此,为知识产权提供必要的时间和专业人才比以往任何时候都更为重要。 鉴于公司比以往任何时候都更有可能进入跨部门并购(自 2012 年以来增加了 10%),目标公司的专利组合更有可能会超出买方的领域。 在这些情况下,外部人才是一种合理的商业方法,为不熟悉的行业带来客观和有针对性的关注。
事实上,通过依赖外部专家,公司可以降低风险,对被收购的公司有更深入的了解,获得真实的估值,确保并购按计划进行,并体现出真正的价值。
STN IP Protection Suite 能够在 CAS 庞大的科学和专利内容数据库中进行强大而精确的检索。 用户可以秘密地查找联系,评估重叠和风险,并获得高质量的洞见,以做出更明智的数据驱动决策。